Золотовалютные резервы стран мира

28 февр. 2015

Содержание:

• Понятие о золотовалютных резервах
• Структура золотовалютных резервов различных стран
• Рейтинг золотовалютных резервов к 2015 году. Данные по ведущим странам
• Российские золотовалютные резервы. Динамика их развития
• Факторы, влияющие на размер золотовалютных резервов стран
• Нюансы. Последствия снижения золотовалютных резервов России для обычных граждан

Нередко людям приходится слышать сообщения о состоянии золотовалютных резервов в их государстве. У тех граждан, работа которых не связана с финансовой отраслью, могут возникнуть вопросы:

• что такое золотовалютные резервы (далее – ЗВР);
• условия их наилучшего состояния;
• последствия колебаний ЗВР для страны и граждан.

В этой статье разобраны вопросы, касающиеся ЗВР.

Понятие о золотовалютных резервах

ЗВР – это запасные средства Центрального банка (ЦБ) страны. Хорошее состояние золотовалютных резервов гарантирует выполнение международных обязательств государства: своевременно и в полном объёме осуществлять платежи.

Государство привлекает золотовалютные резервы в ряде стандартных ситуаций:

• проведение оплат по межгосударственным торговым и другим сделкам;
• выплата внешних и внутренних долгов страны;
• осуществление продаж или покупок иностранной валюты в рамках валютных интервенций (для поддержания или ослабления курса собственной национальной валюты).

На балансе главного банка страны имеются пассивы и активы, как и во всяком другом финансовом учреждении. Пассивы = наличная + безналичная денежная масса (в национальной валюте). Активы обеспечивают эту денежную массу.

Условие баланса – равенство пассива и актива. Выпуск в обращение новых денег, их эмиссия, обязательно должен сопровождаться увеличением актива. Методы достижения:

• выпуск собственных ценных бумаг (сюда относятся облигации и акции);
• покупка ценных бумаг других государств;
• получение кредитов и депозитов (внешних и внутренних);
• увеличение золотовалютных резервов.

Золотовалютные резервы дают возможность гибко и эффективно реагировать на изменения валютного курса. Благодаря своей высокой степени ликвидности, они предохраняют национальную валюту от обесценивания. Как это и отражено в названии, составными частями ЗВР являются золото и валюта. Этот финансовый фонд государства практически никогда не стоит на месте. Золотовалютные резервы стран мира к 2015 году уже имеют другие показатели, чем в 2014 году. Для некоторых стран эти отличия весьма значительные.

Валютную часть своих ЗВР развивающиеся страны формируют преимущественно из долларов США и евро. Арсенал развитых стран более разнообразный. Помимо указанной валюты, туда еще входят:

• фунт стерлингов;
• швейцарский франк;
• японская иена.

Золотовалютным резервам принадлежит важная роль в формировании доверительного отношения к платежеспособности государства на международной арене. Это очень важно в следующих случаях:

• необходимости получения кредитов от иностранных государств и международных финансовых организаций;
• привлечения внешних инвестиций в экономику.

Далее рассмотрен механизм валютных интервенций. Это основная задача, для выполнения которой задействуются золотовалютные резервы.

Когда у страны возникает дефицит платежного баланса (превышение отправленных за границу платежей над поступившими из-за границы), то курс ее национальной валюты понижается. Говоря другими словами, она снижается в своей цене по отношению к мировым резервным валютам. Наступает девальвация национальной валюты.

Это отрицательное явление. В первую очередь потому, что девальвацию сопровождает инфляция – рост цен и снижение покупательной способности населения.

Когда при этом снижении достигается нижний предельно допустимый уровень, Центральный банк государства продает иностранную валюту из своего ЗВР на международных валютных рынках. В результате таких продаж курс национальной валюты возрастает. Эта операция называется валютной интервенцией для укрепления и повышения курса национальной валюты.

Одновременно с положительным свойством такой интервенции присутствует и ее очевидный недостаток – расходование средств золотовалютного резерва страны. Если такие интервенции проводятся систематически, то может наступить такой момент, когда ЗВР просто не останется.

Если же сальдо платежного баланса положительное, т.е. денег в страну пришло больше, чем ушло, то курс национальной валюты повышается. Покупательная способность собственных денег возрастает. Это явление называется дефляцией. Оно тоже не всегда желательно.

Зачастую дефляцию сопровождают:

• экономический спад;
• снижение выпуска продукции;
• увеличение количества безработных.

Для дефляции характерно снижение цен на внутреннем рынке и превышение предложения над спросом. Центральный банк и в этом случае регулирует платежный баланс посредством валютной интервенции.

Однако при дефляции он, наоборот, закупает иностранную резервную валюту. Это вызывает снижение курса национальной валюты, негативные явления дефляции минимизируются. Одновременно пополняется золотовалютный резерв страны. Это тоже плюс от снижения курса собственных денег.

Обесценивание национальной валюты – это обычное явление в развивающихся странах. Поэтому средства ЗВР там чаще всего используются для укрепления курсов собственных денежных единиц.

Этой насущной необходимостью объясняется структура золотовалютных резервов подобных стран. Валюта там резко преобладает над металлическим золотом. Её нередко приходится продавать на международных валютных рынках.

Развитые страны подвержены девальвации и инфляции в гораздо меньших масштабах. Поэтому большая часть их золотовалютных резервов состоит из:

• золота;
• ценных бумаг;
• кредитов, предоставленных другим странам.

Такая структура ЗВР делает его менее ликвидным, но более высокодоходным.

Что касается золота, то и поныне в современном мире ему нет альтернативы в качестве универсальных мировых денег. Это объясняется удобством хранения этого металла и его физическими и химическими свойствами:

• долговечность (вследствие химической инертности);
• компактность;
• прочность;
• однородность;
• делимость;
• красивый внешний вид.

Особенно возрастает роль металлического золота во времена мировых кризисов и потрясений. Тогда оно становится единственной твердой валютой. В такие нелегкие периоды за золото покупаются товары и выплачиваются долги.

Итак, ЗВР имеет важное значение для:

• состояния платежного баланса государства;
• курса национальной валюты.

Структура золотовалютных резервов различных стран

Структура ЗВР в большой степени зависит от позиций национальной валюты. Если она слабая, то будет преобладать иностранная валюта. Если валюта у страны сильная, то на первом месте будет золото.

Доля золота в ЗВР некоторых стран и групп стран (по состоянию на 01.01.2014 года):

• США: 70%;
• ФРГ: 66,2%;
• Франция: 64,8%;
• страны европейского Экономического и валютного союза: 55,1%;
• Россия: 7,9%;
• Украина: 8,1%;
• развивающиеся страны: 8%.

Золотовалютные резервы мира к 2015 году в своей валютной части на 62% состояли из доллара США.Содержание золотовалютных резервов не ограничивается валютой и золотом. Зачастую туда входят:

• СДР (специальные права заимствования): средства на счете в Международном валютном фонде (МВФ).
• Резервная позиция в МВФ – валютная квота государства в этой организации.

СДР представлены в безналичной форме. Эти средства могут использоваться исключительно внутри МВФ для:

• регулирования состояния платежных балансов;
• кредитных расчетов в рамках МВФ.

Рейтинг золотовалютных резервов к 2015 году. Данные по ведущим странам

Первая десятка стран по величине ЗВР, млрд. долл. (данные на декабрь 2014 года):

1. Китай: 4000.
2. Япония: 1261.
3. Саудовская Аравия: 740.
4. Швейцария: 526.
5. Тайвань: 427.
6. Россия: 419.
7. Бразилия: 364.
8. Республика Корея: 363.
9. Индия: 316.
10. Сингапур: 261.

Китайская территория Гонконг (район с широкими автономными полномочиями) имеет свой собственный ЗВР. В декабре 2014 года он составил 328 млрд. долларов.

Наибольшие золотовалютные резервы у Китая не являются показателем того, что у этой страны больше всего в мире золота. Количество металлического золота в составе ЗВР по странам и союзам к началу 2015 года, тонны:

• Страны Еврозоны: 10 784.
• США: 8 134.
• Германия: 3 391.
• Международный валютный фонд: 2 814.
• Италия: 2 452.
• Франция: 2 435.
• Россия: 1 188.
• Китай: 1 054.
• Швейцария: 1 040.
• Япония: 765.
• Индия: 558.
• Великобритания: 310.

Здесь приведены официальные данные. Некоторые государства стремятся скрывать истинное количество имеющегося у них металлического золота.

Средства массовой информации время от времени обсуждают тему о том, что в золотохранилищах США уже давно нет заявленного количества этого драгоценного металла. Официальные данные Китая тоже вызывают сомнения.

КНР сейчас является лидирующей страной по количеству добываемого золота. В 2014 году там было добыто 465 тонн этого благородного металла. С целью пополнения своего золотого запаса, в последние несколько лет Китай осуществляет крупные закупки золота:

• 2009-2011: 654 (т);
• 2012: 388 (т);
• 2013: 622 (т).

Согласно аналитическим исследованиям ряда экспертов, в золотохранилищах Китая сейчас находится 2 000 – 3 000 тонн золота. Общий запас металлического золота в ЗВР всего мира находится в пределах от 33 000 до 36 000 тонн. Цена такого количества золота составляет порядка 1,3 – 1,4 трлн. долларов (в ценах начала 2015 г.).

У населения планеты золотых запасов существенно больше, чем в золотовалютных резервах всех стран мира. Так, в Индии этот показатель на начало 2012 года составил 18 000 тонн, а в Китае – 6 000 тонн.

Российские золотовалютные резервы. Динамика их развития

За 20 лет российские ЗВР показали очень хороший рост. Хотя были периоды спада, но в целом они увеличились более чем в 60 раз. В 2014 году, однако, произошло их существенное уменьшение.

Величины ЗВР России по годам, на 1 января (млрд. долл.):

• 1994: 8,894;
• 1995: 6,506;
• 1996: 17,207;
• 1997: 15,324;
• 1998: 17,784;
• 1999: 12,233;
• 2000: 12,456;
• 2001: 27,972;
• 2002: 36,622;
• 2003: 47,793;
• 2004: 76,938;
• 2005: 124,541;
• 2006: 182,240;
• 2007: 303,732;
• 2008: 478,762;
• 2009: 426,281;
• 2010: 439,450;
• 2011: 479,379;
• 2012: 498,649;
• 2013: 527,618;

Временами уровень ЗВР в РФ заметно изменялся в течение одного года. Своей наивысшей отметки в 598,1 миллиарда долларов он достиг в августе 2008 года. Последовавший вскоре финансовый кризис понизил уровень ЗВР до 376 млрд. долл. (март 2009 года).

Затем снова начался рост, который 4 января 2013 года снова достиг своей максимальной отметки: 537,4 млрд. долл. Но после этого ЗВР стали уменьшаться.

Эта тенденция продолжается и сегодня. Сильно повлияли на это валютные интервенции в ноябре и декабре 2014 года. 26.12.2014 года ЗВР России снизился до 388,5 млрд. долларов.

Что касается долевой части валюты в структуре ЗВР, то в разные годы она также заметно отличалась:

• 1994-2000: 61,2% -83,6%;
• 2001-2014: около 95%.

Факторы, влияющие на размер золотовалютных резервов стран

Золотовалютный резерв оказывает воздействие на курс национальной валюты, но прямой зависимости между ними нет. Это относится и к вопросам стабильности экономики. В решающей степени всё зависит от общей экономической ситуации в стране, а также от приоритетов ее развития.

Китай намного превзошел все другие страны по размеру ЗВР. Это объясняется:

• величиной страны;
• экспортно-ориентированной экономикой;
• большой массой национальной валюты (юаней).

Золотовалютные резервы Китая имеют крайне резкий перекос в сторону инвалюты: 98%. Это дает возможность очень быстро и результативно влиять на курс собственной валюты. Тенденция к резкому увеличению запасов золота объясняется стратегической установкой Китая на придание юаню статуса международных резервных денег.

Перед КНР не стоит проблема обесценивания собственной денежной единицы. Наблюдается как раз противоположное явление – рост стоимости юаня, а это усиливает присутствующую в стране дефляцию. Для уменьшения темпов роста юаня, Народный Банк Китая систематически проводит валютные интервенции. В этих случаях задействуются средства золотовалютного резерва.

Большие ЗВР Японии, Саудовской Аравии и Швейцарии объясняются особенностями их экономик. Они преимущественно экспортные страны. Саудовская Аравия, золотовалютные резервы которой неизменно занимают высокие позиции в мире, продает много нефти на мировом рынке. Себестоимость добычи ее нефти низкая. Данные факторы гарантируют стабильное и высокое поступление валюты в эту страну. За счет этого формируется большой ЗВР.

Солидные ЗВР помогают этой тройке в нужный момент снижать курс собственных валют. Для этого применяются валютные интервенции.

Увеличение золотовалютных резервов – это не всегда индикатор стабильной и развитой экономики. Во многих случаях это всего-навсего монетарная политика государства. Для правильных выводов следует рассматривать не только одну абсолютную величину ЗВР.

Решающее значение имеет отношение величины золотовалютного резерва к полной денежной массе нацвалюты в стране. То есть обеспеченность собственной валюты средствами ЗВР.

В больших золотовалютных резервах нуждаются страны, которые:

• не пользуются кредитами извне (от других стран, МВФ и т.п.);
• с замкнутыми экономиками.

Нюансы. Последствия снижения золотовалютных резервов России для обычных граждан

1. Россия относится к странам с высокими показателями уровня девальвации национальной валюты. Особенно сильное падение курса произошло в конце 2014 года. Это негативно сказалось на покупательной способности населения. Значительный объем ЗВР позволяет поддерживать валютный курс рубля. Недостаток ЗВР чреват тем, что падение курса национальной валюты может стать обвальным. Это приведет к экономическим трудностям и негативно скажется на благосостоянии граждан.
2. За 2014 год ЗВР РФ стали меньше на 24%. Если в начале года они составляли 509,6 млрд. долл., то к концу понизились до 385,5 млрд. долл. Эти 124 млрд. долл. были потрачены на проведение валютных интервенций.
3. Указанные меры произвели положительный эффект. Хотя рубль и обесценился в 2 раза, но без них его падение было бы еще более значительным. Это вызвало бы гораздо большие экономические трудности. Жизнь людей в таком случае ухудшилась бы значительно.
4. Для примера, золотовалютные резервы Украины к 2015 году снизились на 63% (по сравнению с концом предыдущего года): 20,4 млрд. долл. → 7,5 млрд. долл. В январе 2015 года произошло их дальнейшее снижение – до 6,4 млрд. долл. Большая часть этих средств ушла на оплату долгов. На валютные интервенции было потрачено относительно немного средств из ЗВР. Курс гривны обесценился в 3,6 раза.
5. Уменьшение ЗВР не всегда говорит о плохом состоянии дел в финансах и экономике. За тот же 2014 год золотовалютные резервы США уменьшились на 71% (фактически одинаковые показатели с Украиной). Страна переместилась с 6 на 19 позицию в мировом рейтинге. Однако американская экономика и доллар в 2014 году были на подъеме. Многое в этой ситуации зависит от общего экономического уровня развития страны.